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Les concepts du taux de change
Il est nécessaire de connaitre la généralité concernant le taux de change. Nous entamons l’explication par la définition du taux de change et après les différentes formes du taux de change.
Définition
Il existe plusieurs façons de définir le taux de change par exemple le taux de change peut être défini comme le prix de la monnaie d’un pays en termes de la monnaie d’un autre. Le taux de change se diffère lui-même selon la date de l’échange des monnaies. Sur ce passage que nous pouvons distinguer le taux de change au comptant et le taux de change à terme. Le taux de change au comptant est le prix pour une transaction « immédiate » (un jour ou deux au maximum pour les grosses transactions) et le taux de change à terme est le prix pour une transaction qui interviendra à un certain moment dans l’avenir, dans 30, 90 ou 180 jours.
Les différentes formes du taux de change
Le taux de change présente des différentes formes selon le domaine d’application à savoir le taux de change bilatéral composé du taux de change nominal et le taux de change réel, et le taux de change effectif se distingue de taux de change effectif nominal et le taux de change effectif réel. Ce différents concept sera analysé en premier lieu le taux de change bilatéral et en second le taux de change effectif.
Les Taux de Change Bilatéraux
Le taux de change bilatéral indique le taux de change entre deux monnaies tel que la monnaie locale et la monnaie d‘un autre pays étranger.
Un taux est dit bilatéral si l’évaluation de la monnaie ne concerne que deux pays seulement. Le taux de change bilatéral se distingue en deux que nous allons voir en premier le taux de change nominal et après le taux de change réel.
Le taux de change nominal
Il corresponde à la valeur de la monnaie nationale d’un pays par rapport à une autre monnaie. Il est utilisé comme un instrument de conversion d’une monnaie à une autre. Par exemple lors d’un achat de marchandise au RDM dont le règlement nécessite une opération en monnaie étranger donc il faut convertir la monnaie locale en monnaie étrangère.
Illustration : un importateur malgache achète un bien d’une valeur de 1000$ aux USA et le taux de change est de 1$= 2414,81167 Ar. Donc la valeur de bien en Ar devient 241481167.
Mais le cours de devise se distingue en deux parties nous allons voir en premier la cotation au certain et après la cotation à l’incertain.
Cotation au certain
Représente le Prix relatif de la monnaie domestique en monnaie étrangère. Elle évalue le nombre d’unités de monnaie étrangère nécessaires à une unité de monnaie domestique
Exemple : 1$=0.86€
Cotation à l’incertain
Représente le prix relatif de la monnaie étrangère en monnaie domestique elle détermine le nombre d’unité de monnaie domestique nécessaires à une unité de monnaie étrangère. Exemple : 1€= 3250 Ar
Le taux de change réel
C’est un taux de change nominal entre deux monnaies enlevées l’effet prix. Il désigne le prix relatif de produit étranger par rapport au prix de produit domestique exprime en monnaie nationale. Il est défini par la relation suivante : =é éà é
Pour qu’un pays soit compétitive il faut que le TCR augment c’est la dépréciation réelle ou bien le TCN et le niveau général de prix à l’étrangers augmente et le niveau général de prix domestique diminue.
Le TCR est utilisé pour mesurer :
– la compétitivité à l’intérieur du pays c’est-à-dire l’incitation à produire les biens échangeables2 et non-échangeables3 est bâtisse TCRI. Ce taux est donné par la relation suivante : =é
Par exemple, une augmentation du TCRI engendre une plus grande incitation à produire les biens non échangeables contre les biens échangeables et entraine une baisse de capacité à exporter et à produire des biens substituables aux importations. Il s’agit donc bien d’une perte de compétitivité. Pour les pays en développement, le prix des biens échangeables est déterminé internationalement et que le pays fait face à une demande étrangère élastique pour les biens qu’il produit. Seulement la compétitivité interne détermine son aptitude à vendre sur les marchés internationaux. Elle peut être considérée comme une incitation interne à produire les biens échangeables, c’est-à-dire sa compétitivité interne : la compétitivité interne du pays implique alors sa compétitivité externe (Hinkle et Nsengiyumva 1999).
Taux de change effectif
C’est la moyenne pondérée des taux de changes bilatéraux d’une monnaie vis-à-vis de celles des principaux partenaires commerciaux et concurrents. Le TCEN est une ‘Indice de change synthétique qui permet de comparer un monnaie par rapport à un panier de monnaie’ (David Guerrio).
Il est nécessaire de comprendre que ce taux se divise en taux de change effectif nominal et taux de change effectif réel.
Taux de change effectif nominal
Le TCEN est une moyenne géométrique des indices des taux de change nominaux d’un pays donné par rapport aux monnaies des pays partenaires commerciaux4.
Pour procéder au calcul du TCEN, il faut donc suivre les étapes ci-après :
-Choisir un panier de monnaies de partenaires commerciaux dans lequel un coefficient de pondération est affecté à chaque monnaie.
-Ce coefficient peut relater l’importance de la monnaie dans le commerce extérieur du pays.
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