Les Différentes Relations Entre Le Développement Financier Et La Croissance Economique

Le Développement Financier Favorise La Croissance Economique

La première vue est que le développement financier est l’offre de premier plan, dans le sens où il favorise la croissance économique en agissant comme un facteur de production. Ce point de vue a été soutenu théoriquement et empiriquement par un grand nombre d’études. L’une des premières contributions est par Joseph Schumpeter (1912) qui soutient que le bon fonctionnement des banques stimule l’innovation technologique et le développement économique en identifiant et finançant les entrepreneurs avec les meilleures chances de succès des produits innovants et les processus de production. McKinnon (1973) et Shaw (1973) ont été les premiers qui mettent en évidence l’importance d’avoir un système des banques libre des restrictions financières telles que les plafonnements des taux d’intérêt, des exigences élevées des réserves et les programmes des crédits dirigés. Ces politiques ont tendances à être répandue dans tous les pays mais sont particulièrement fréquents dans ceux en développement. Selon leur argumentation, la répression financière perturbe l’épargne et l’investissement. 

Cela favorise les économies et réduit les contraintes sur l’accumulation de capital et améliore l’efficacité de l’allocation des investissements en transférant le capital de secteurs moins productifs vers des secteurs plus productifs. McKinnon (1973) voit que la libéralisation des taux d’intérêt conduit à une monétarisation de l’économie dans la mesure où une augmentation du taux d’intérêt incite les gens à renoncer l’argent contre les contrats de dépôts. Ce comportement conduit à une expansion du marché des fonds prêtables. Des idées similaires sont présentées par d’autres économistes comme, Goldsmith (1969), Fry (1978), Greenwood et Jovanovic (1990), et Hicks (1969), Pagano(1993). Ils considèrent le développement financier comme un déterminant vital de la croissance économique, ce qui augmente les économies et facilite l’accumulation du capital et conduit ainsi à un accroissement de l’investissement et de la croissance Fry (1978) a présenté un test empirique de modèles de financement dans le développement économique développé par McKinnon et Shaw. Il teste également leurs théories alternatives de la manière dont les conditions financières affectent l’économie et la croissance économique. 

La Croissance Economique Favorise Le Développement Financier 

Robinson(1952) écrit la fameuse phrase « ou l’entreprise mène, finance suit ». Dans cette perspective, la finance ne provoque pas la croissance, finance répond aux demandes changeantes du secteur réel. En outre, les arguments de Robinson impliquent que le développement financier suit principalement la croissance économique et les moteurs de la croissance doit être cherchés ailleurs. En termes de politique, si les intermédiaires financiers exercent une exigence économique importante pour la croissance, alors cela soulève les degrés d’urgence attaché à des réformes juridiques, réglementaires et politiques conçus pour promouvoir le développement financier. Le lien standard entre la liquidité et la croissance économique se pose parce que certains projets à rendement élevé exigent un engagement à long terme du capital, mais les épargnants n’aiment pas abandonner le contrôle de leurs économies pendant de longues périodes. Ainsi la demande des services financiers à la suite de parapher la croissance économique, à créer les conditions pour le développement des systèmes financiers. Des résultats similaires ont été trouvés par Patrick (1966), Boyd & Smith (1996) and Greenwood & Smith (1997).

L’idée est que le développement financier est le résultat de la croissance. L’augmentation de l’activité économique engendre une croissance de la demande des services financiers et donc un développement financier ; parce que la croissance de l’activité économique augmente la probabilité de succès des projets et diminue donc le défaut de paiement des emprunteurs. Une vision similaire est exprimée par Kuznets (1955) et Friedman &Schwartz (1963). Ils qui suggèrent que lorsque le côté réel de l’économie se développe et s’approche de la phase intermédiaire de la croissance, la demande de services financiers commence à augmenter. Par conséquent, le développement financier dépend du niveau de développement économique plutôt que l’inverse.