Sources de l’inflation targeting dans l’économie
Afin de déterminer les sources de l’inflation, on va considérer les analyses classiques de l’inflation, ensuite, on passera par l’analyse monétaire, enfin, l’impôt comme origine de l’inflation . Du point de vue de la demande L’étude de l’origine de l’inflation par la demande requiert l’analyse des déterminants de la demande. Partons de l’équation d’absorption qui se présente comme suit : Avec Z : importation Y : production X. L’enjeu de l’Inflation targeting dans l’Economie. 9 C : consommation I : investissement G : dépense publique Dans cette équation, le premier membre représente l’offre globale, et le second membre la demande globale. L’égalité entre les deux membres traduit l’équilibre du marché. Ainsi, étudier la source de l’inflation par la demande revient à examiner les différents composants de la demande globale dont la consommation (C), l’investissement (I), l’exportation (X), et les dépenses publiques (G).Prenons un à un ces différents composants. Concernant la consommation, elle dépend du niveau de revenu (Y) des agents. Par conséquent, la variation des dépenses de consommation n’a pas de caractère inflationniste car la consommation est déterminée par le revenu. On doit donc orienter notre analyse sur les variations autonomes de la consommation, à savoir la déthésaurisation, facilité accrue du crédit à la consommation, anticipation de hausse de prix incitant les consommateurs à se couvrir du risque, et à leurs causes. Si tel est le cas, le risque d’inflation par la demande est probable. Ensuite passons à l’étude du comportement de l’investissement, ce dernier dépend du taux d’intérêt. Mais notons qu’il a un double caractéristique, soit un investissement supplémentaire qui accroît la demande de bien d’équipement, soit une augmentation de la capacité productive voire une hausse de la production. La première caractéristique n’a pas d’effet sur l’inflation si une surcapacité existe dans les industries productrices de bien d’équipement ; par contre si le plein emploi se manifeste il n’en irait pas de même dans tous les secteurs. En particulier, tout investissement est favorable à l’inflation s’il se présente comme une demande supplémentaire. Mais il faut remarquer que cette demande stimulera l’offre et c’est ce qui fait dire qu’un niveau minimum d’inflation est inévitable dans l’économie en forte croissance. L’enjeu de l’Inflation targeting dans l’Economie. 10 Quels rôles joue l’exportation si on parlait de l’origine de l’inflation par la demande. Supposons que la balance commerciale présente un excédent, la demande étrangère, matérialisée par l’exportation sera supérieure à l’offre d’origine étrangère. Le supplément de demande nette influera la fonction de demande globale qui va monter en fonction de l’ampleur de l’excédent. Dans une économie en plein emploi des facteurs, cette situation génèrera une tension inflationniste. Il est à noter que ces portées sur la demande globale ne doivent être confondues avec les monétaires d’un excédent de la balance des paiements, car celui-ci se traduit par une entrée de devises qui facilite la création monétaire. En analysant les effets d’une variation de la dépense publique, on remarquera que celle-ci peut être la source de l’inflation par la demande, sans parler de l’inflation d’origine monétaire par le biais d’un déficit budgétaire au moyen d’une création monétaire. On recensera donc une répercussion directe ; c’est-à-dire une augmentation de la consommation publique, une augmentation des investissements destinés à la construction des biens publiques (externalités positives) ; et indirecte ; par référence aux transferts sociaux notamment les retraites, les assurances,… ; de la variation de dépense publique sur la demande globale. Par suite, un déséquilibre du marché ne fait qu’affecter le prix et puisqu’on parle d’offre globale et de demande globale, on peut alors dire que la variation du prix voire une hausse est assimilée à une inflation.
Inflation par les coûts
L’inflation induite par les coûts implique une situation où la hausse des prix est incitée par des hausses autonomes des coûts de production sans qu’il y ait excès de demande globale ou sectorielle. Si on parle de coûts de production et charges que toutes les entreprises aient à supporter, on ne peut pas négliger le salaire. Ainsi la hausse des prix peut être provoquée par des hausses des salaires revendiquées par la volonté des travailleurs organisés (convention collective) d’accroître leur part de revenu global. Mais si les entrepreneurs n’approuvent pas à épauler l’augmentation L’enjeu de l’Inflation targeting dans l’Economie. 11 des coûts, ils élèveront leurs prix et la spirale prix-salaires va à l’encontre de son développement. Mais les entrepreneurs ont le choix de contenir la hausse des coûts en admettant une diminution des profits ou en la compensant par un accroissement de la productivité. Là aussi, il faut remarquer que ces hausses des salaires ont un caractère inflationniste, inéluctablement, si elles excèdent les gains de productivité. Un des principaux déterminants du prix est la part du profit, il y a donc intérêt d’analyser ce dernier. Même si les coûts de production de l’entreprise sont élevés, celle-ci peut opter sur la rigidité du taux de profit, c’est-à-dire garder toujours le taux de profit (rente), là c’est le prix qui va monter et si la situation touche tous les secteurs, on a l’inflation qui se manifestera. Autre sources de l’inflation par le coût est le taux d’intérêt. Etant donnés que les taux d’intérêts élevés ont une influence sur les coûts financiers, ils devraient freiner l’investissement et favoriser l’épargne. La diminution de l’investissement génère une diminution de production qui se répercute par la loi de marché et donc un déséquilibre entre l’offre et la demande de biens et services. La diminution du volume de l’offre se traduit par le déplacement vers la gauche de la courbe d’offre, en supposant que la demande est rigide, c’est le prix qui va augmenter. Si l’augmentation du prix touche plusieurs secteurs ou plusieurs marchés, il y a donc inflation.A part le salaire et le taux d’intérêt; les prix des matières premières jouent un rôle plus important sur l’inflation par les coûts. Ceux-ci interviennent directement par des processus de production, surtout si le surcroît des prix est considérable, son impact sur le niveau général des prix peut être assez sensible pour accélérer l’inflation et quand la demande n’adopte pas une tendance à la réduction.
Inflation importée
Si on considère un pays qui n’affiche pas de signe d’inflation domestique, on peut dire que celui-ci ne peut pas s’échapper de l’inflation d’origine étrangère. Le pays en question peut contracter l’inflation à partir d’un autre pays qui lui est partenaire et en plus qui vit dans un environnement inflationniste. Des causes externes de l’inflation peuvent emmener à une inflation par la demande. Soit la situation suivante : si les prix à l’étranger s’élève, un pays domestique serait encouragé à exporter davantage pour en tirer profit, un accroissement des exportations est donc probable. Ainsi, l’offre au sein du pays domestique se trouve diminuer. Par suite, il est évident que le déséquilibre entre et la demande domestique se traduira par une élévation des prix. Et si cette situation touche plusieurs secteurs, et que la hausse des devient effective, on parle alors d’inflation.
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