Stratégie de gestion de la dette

Démarrage

Cette section guidera l’utilisateur pour saisir les données feuille par feuille et étape par étape. Feuille «From Database» (Base de données) L’utilisateur saisit les données du portefeuille de la dette existante 3 , agrégé en 15 instruments stylisés, en millions d’unités monétaires d’origine. Il convient de préparer les projections des paiements du principal (jusqu’à l’échéance), des intérêts et de la DECD en dehors de l’OA/SDMT, avec les données d’origine, prêt par prêt, tirées de la base de données sur la dette. Les paiements d’intérêts doivent inclure la totalité des intérêts pour les instruments à taux fixe, et uniquement les intérêts basés sur les écarts (spread) pour les instruments à taux variablevariable— c’est-à-dire les paiements d’intérêts exigibles si les taux de référence étaient de zéro. 4 Feuille «Existing_Debt» (Dette existante) La feuille Existing_Debt comprend quatre sections : (i) les paramètres et instruments clés ; (ii) le flux de trésorerie de la dette existante dans la monnaie d’origine ; (iii) le flux de trésorerie de la dette existante en monnaie nationale et (iv) les indicateurs coûts-risques pour la dette existante. 3 Voir le manuel séparé sur «la préparation et l’agrégation des données». 4 On appelle aussi l’écart la marge d’intérêt et c’est la portion fixe des intérêts. 

Paramètres et instruments clés

Dans cette section, l’utilisateur spécifie une période de projections à moyen terme pour la SDMT. Le modèle permet 3, 4, 5 et 8 années de projections. Si l’utilisateur choisit une période de projections différente, il devra ajuster plusieurs formules dans la feuille de résultats. L’année de base des données se réfère à l’année pour laquelle sont fournies les caractéristiques de la dette existante et les flux de trésorerie. L’année du début de l’analyse est la première année de projections du modèle. L’utilisateur doit compléter les informations concernant le type de calendrier fiscal,, le pays et le nom ou le code de la monnaie nationale. Par défaut, l’OA/SDMT permet un maximum de 15 instruments stylisés de dette. Les instruments peuvent représenter les conditions de financement des instruments de dette dans le portefeuille existant — et peuvent aussi être émis en tant que nouvelle dette sur l’horizon des projections. Ils peuvent aussi représenter la dette assortie de nouvelles conditions de financement 12 qui sont différentes de celles des instruments existants et qui intéressent plus particulièrement l’utilisateur. Ces instruments peuvent aussi être émis à volonté sur l’horizon de projection. Note: Le premier instrument représente un instrument de dette multilatérale concessionnelle similaire aux prêts de l’IDA et le second instrument représente un instrument similaire aux prêts du FAD. L’OA/SDMT a déjà prédéfini le profil d’amortissement de cet instrument en suivant le profil accéléré d’amortissement des prêts de l’IDA et du FAD. Si un pays n’a pas de dette de sources concessionnelles multilatérales, il convient alors de ne pas utiliser les deux premiers instruments ; l’utilisateur devrait à ce stade commencer avec le troisième instrument. De même, il est possible de modifier la formule du remboursement du principal pour éliminer ces caractéristiques particulières en supprimant *30*2%, cellule par cellule dans les colonnes F37 à F46. La nouvelle formule dans F37:F46 peut être recopiée de la colonne G à la colonne BM. On peut faire la même chose pour le second instrument : supprimer *40*1% dans chacune des cellules des colonnes F116 à F125, puis copier la nouvelle équation de la colonne G à la colonne BM. Note: Même si on n’utilise pas tous les instruments, toutes les cellules en jaune du tableau doivent être complétées avec des valeurs arbitraires (par exemple Fix, Mkt, FX, USD) dans le tableau présenté. Cela évite les problèmes des fonctions de référence largement utilisées dans l’OA/SDMT. L’identifiant et les conditions de financement des instruments (notamment la période de grâce et l’échéance finale) doivent être saisis par l’utilisateur. Le code est important. Pour les instruments à taux variable, utiliser le code «Var» et pour les instruments à taux fixe, utiliser le code «Fix». Pour les instruments concessionnels (dont la valeur actuelle (VA) peut être inférieure à la valeur nominale), utiliser le code «Concessional» et pour les instruments dont le profil est basé sur le marché (dont la VA est égale à la valeur nominale), utiliser le code « Mkt ». Pour les instruments de dette libellés en monnaie nationale, utiliser le code «DX » et pour les instruments de dette libellés en monnaie étrangère, utiliser le code « FX ». L’OA/SDMT permet cinq monnaies — une monnaie de base (le dollar EU) et quatre autres monnaies étrangères — outre la monnaie nationale (identifiée dans la cellule N12). Si le portefeuille de dette existant a un plus grand nombre de monnaies que ce modèle, l’utilisateur doit les attribuer à l’une des six principales monnaies qui seront leur valeur de substitution. Les codes des monnaies doivent avoir trois lettres. Les taux de change sont initialement exprimés en unités de monnaies étrangères ou nationales contre un dollar EU (cellules O8 à O12), tandis que le taux de change du dollar EU est toujours «1» (cellule O7). Les taux de change en unités de monnaie nationale par unité de monnaie étrangère sont calculés par l’OA (cellules P7 à P11). Les taux d’escompte sont utilisés uniquement pour calculer la VA des instruments de dette concessionnelle. Les taux d’escompte sur la dette concessionnelle extérieure sont actuellement fixés par défaut à 4 %. Ceci correspond au taux utilisé dans le Cadre de viabilité de la dette (CVD). L’utilisateur peut saisir n’importe quel taux d’escompte sur la dette concessionnelle intérieure (et il n’y a pas de taux d’escompte par défaut ), mais ces instruments sont rares.